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​巨·研究 | 年末两市喝酒吃药求防御 消费电子逐渐回暖

2020-12-16 11:07作者:赵玲
导读行业研报看不懂、行业趋势不会把握……不用担心,巨丰投顾“巨·研究”来帮助。每月月初和月中,这里有全行业的透析,用简单通俗的语言,让你对行业全盘掌握;

行业研报看不懂、行业趋势不会把握……不用担心,巨丰投顾“巨·研究”来帮助。每月月初和月中,这里有全行业的透析,用简单通俗的语言,让你对行业全盘掌握;

摘要:

1、 从2020年三季报业绩来看,农林牧渔、电气设备两大行业营收与净利润增速均实现两位数增长。

2、 医药板块机构关注度最高。医药生物、电气设备、电子为机构调研前三;

3、 临近年末,流动性趋紧,喝酒吃药防御行情为主。

第一部分:行业景气度综述

申万二十八个一级行业中,2020年三季报显示,通信、农林牧渔、综合、电气设备、电子、医药生物、国防军工、机械设备、食品饮料、建筑材料十大行业归母净利润增速与营收增速均取得正增长。

其中,营收与净利润均实现超两位数增长的有农林牧渔和电气设备板块。净利润实现超两位数增长,营收实现正增长的有农林牧渔、电气设备、电子、食品饮料、机械设备、通信、综合、医药生物、国防军工几大板块。

与中期相比,除农林牧渔行业净利润增速环比下降外,多数板块环比均出现回升。其中,电气设备板块表现最为突出,三季度营收与净利润均出现两位数增长。食品饮料、医药板块表现依然稳健。

最新行业市盈率显示,休闲服务、医药生物、电气设备三大板块市盈率超过中位值,估值相对偏高;计算机、银行、食品饮料、轻工制造等板块估值逼近中位值,建筑装饰、农林牧渔、房地产、建筑材料等板块估值远低于中位数,存在估值回归需求。总体来说,大部分行业估值处于合理水平。

第二部分:近半月申万行业及重点跟踪行业动向概览

行业机构调研家数


近半月,机构调研家数最多的前五大行业分别为医药、机械设备、电子、计算机、纺织服装。与上期机构调研行业前五名对比来看,电子、电气设备行业调研排名提前。医药、机械设备行业机构关注度略有下降。总体上,机构关注度较上期提升的板块有电子、电气设备、汽车等;机构关注度较上期有所下降的板块有医药、机械设备、纺织服装、有色金属、国防军工等。l

业表现


从市场表现来看,12月前半个月,两市呈现结构性行情。涨幅居前的板块主要为食品饮料、休闲服务、医药生物、电气设备。而前期涨幅较大的采掘、地产、非银金融、有色等顺周期品种出现调整。l 资金表现

十二月上半个月,北向资金流入为主,11个交易日共流入264.34亿元,日均净流入24.03亿,与上期日均净流入27.72亿出现小幅下降,并且呈现流入幅度逐渐下降的态势,显示情绪逐渐转向谨慎。

展望未来,我国疫情后经济恢复形势在全球属于佼佼者,货币信贷支撑良好,A股核心资产在国际市场中的竞争力日趋增强,后期北向资金大幅流入A股依然可期。

巨丰重点跟踪行业要闻动态

科技领域

11月中国5G手机出货量占同期比例为68.1%

中国信通院数据显示,11月,国内手机市场出货量2958.4万部,同比下降15.1%。其中,5G手机出货量2013.6万部,占同期手机出货量的68.1%。1-11月,国内手机市场出货量2.81亿部,同比下降21.5%。

金融与经济领域

11月CPI同比下降0.5%,PPI同比下降1.5%

中国11月CPI同比下降0.5%,创11年新低;预期增长0%,前值增长0.5%。中国11月PPI同比下降1.5%,预期下降1.8%,前值下降2.1%。

11月M2同比增10.7%,社融新增2.13万亿,新增贷款1.43万亿

11月末,广义货币(M2)余额217.2万亿元,同比增长10.7%,预估为10.5%。狭义货币(M1)余额61.86万亿元,同比增长10%,2020年11月社会融资规模增量为2.13万亿元,比上年同期多1406亿元。11月份人民币贷款增加14300亿元,预期为14000亿元,前值为6898亿元。

消费领域

中汽协:11月乘用车销量同比增12.6% 新能源汽车同比增104.9%

11月我国汽车销售277.0万辆,环比+7.6%,同比+12.6%。其中,乘用车销量229.7万辆,环比+8.9%,同比+11.6%。重型货车销量13.6万辆,同比+33.5%。新能源车销量20.0万辆,同比+104.9%。第三部分:板块机会点评1、苹果将对2021年上半年iPhone产能提升30% 产业链迎支撑

科技股为2020年的主流品种之一。受估值较高,业绩窗口期业绩表现并不亮眼影响,科技股在三季度普遍没有较好表现,不过受国内对于科技国产替代的需求支撑,科技股行情中长期依然具备较大的确定性。

消费电子方面,尽管智能手机出货量呈现下滑态势,但苹果由于iPhone12及其它电子品类景气度高,对其产业链形成较好的支撑。近期因苹果部分品种明年出货量预期下修,板块由区间震荡上沿调整至区间震荡下沿位置。对于消费电子板块,我们在6月中旬开始提示机会,10月中期和11月初期的半月刊中均提示减仓,建议等待估值修复。12月15日消息,苹果拟将2021年上半年iPhone产量提升30%,对产业链形成利好,现提高关注度,积极观察。

对于科技自主可控,估值普遍偏高,在流动性不松和趋紧阶段,业绩驱动成为市场的主要驱动力。继续重点关注公司技术与国际差距逐渐缩小、国内业务提升空间大、盈利预期稳定、估值合理的科技股。

可选消费持续高景气 汽车板块进入休整

7-8月份,我们不断提示汽车板块的机会。8月份汽车类消费增速连续两月实现两位数增长,结合中汽协汽车销量数据来看,随着经济的持续恢复,汽车消费在经历了连续三年的下滑后,呈现良好的复苏态势,行业拐点越来越明晰。

根据国家信息中心的预测,2021年及之后,车市将恢复稳健增长。

汽车板块在行业产销数据向好之下,板块情绪持续提升,目前处于休整阶段。重点关注的还是上游锂电品种及产业链齐全、产品火爆的整车企业。

因年底流动性紧张,市场风格近期转向具有防御属性的喝酒吃药行情,阶段性关注度高。建议重点关注业绩良好、估值合理偏低的品种。

受益经济持续复苏的顺周期品种

拜登当选,美疫情可控及疫苗研发进度超预期,欧美经济复苏预期渐起。国内经济数据持续向好,延续复苏态势。弱复苏下,光伏、化工、机械板块及传统周期股如有色、钢铁、煤炭均出现一定的上涨,估值得到一定修复。

目前经济弱复苏下,顺周期品种普遍呈现出轮动状态,市场再度进入考验平衡的时刻。金融板块作为顺周期品种之一,具备很好的配置价值。另外,长期景气度向好的光伏、汽车板块注意休整后低吸机会。

免责声明:以上内容仅供参考,不构成具体操作建议,据此操作盈亏自负、风险自担。

(作者:赵玲 执业证书:A0680615040001)

责任编辑:bjb

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